Pourquoi les small et mid caps méritent une attention renouvelée en 2026

Plusieurs vents contraires, qui pesaient sur les bénéfices, s’atténuent désormais. Les effets tarifaires se normalisent, les coûts de l’énergie se stabilisent et le dollar paraît moins dominant, offrant un répit aux entreprises européennes et suisses. Les premiers signes d’amélioration cyclique apparaissent dans certaines régions d’Europe, tandis que la Suisse continue de bénéficier d’un vaste vivier d’entreprises mondialement compétitives dont la dynamique sous-jacente a été temporairement masquée par les effets de change. 

Des valorisations qui se démarquent 

Malgré l’amélioration de l’environnement, les valorisations des SMID demeurent exceptionnellement attractives. Les small caps européennes se négocient autour de 13,4x les bénéfices, bien en dessous des grandes capitalisations européennes et de leurs homologues américaines. En Suisse, la dispersion des valorisations est tout aussi marquée, reflétant un scepticisme quant à la capacité des valeurs de « quality growth » à renouer avec une accélération de leur croissance. Nous y voyons une opportunité : le marché semble sous-estimer la résilience, l’innovation et la discipline d’allocation du capital qui caractérisent de nombreuses entreprises SMID. À un moment où l’exposition aux actions mondiales est fortement concentrée, les SMID offrent aux investisseurs un accès à une croissance à la fois sous-appréciée et largement diversifiée.

Un paysage qui récompense la sélectivité 

Ce qui rend les SMID attractives aujourd’hui ne tient pas seulement à leur faible valorisation ; c’est aussi un environnement qui favorise les entreprises capables de maîtriser leur propre destin. En Europe comme en Suisse, plusieurs thèmes ressortent : 

• Reprise des marges à mesure que les pressions sur les intrants et les distorsions tarifaires s’estompent.
• Vent porteur lié à la stabilisation des devises, en particulier pour les exportateurs suisses.
• Solidité des bilans permettant des acquisitions ciblées et stratégiques.
• Transitions de leadership apportant un regain de clarté et de discipline dans l’allocation du capital.
• Intérêt soutenu en matière de fusions-acquisitions de la part d’acheteurs stratégiques et du private equity.

C’est un environnement qui valorise l’analyse fondamentale et la discipline d’investissement. De nombreuses entreprises SMID disposent de leviers internes clairs, d’un pouvoir de fixation des prix et d’une flexibilité stratégique – des qualités qui comptent davantage que les prévisions macroéconomiques. 

Une source de diversification opportune 

Les risques demeurent, qu’il s’agisse d’une croissance mondiale inégale ou de l’impact disruptif de l’IA. Mais les SMID en Europe et en Suisse ont démontré leur capacité à s’adapter rapidement — souvent plus rapidement que leurs homologues de plus grande taille. Et avec plusieurs catalyseurs potentiels à l’horizon – notamment une amélioration de la demande européenne et l’accord commercial Suisse–États-Unis – l’univers des opportunités s’élargit plutôt qu’il ne se restreint. Pour les investisseurs souhaitant se diversifier au-delà des thématiques de grandes capitalisations déjà très fréquentées, les SMID offrent un accès à des entreprises résilientes, bien gérées et proposées à des valorisations raisonnables. Après une décennie marquée par une forte concentration au sommet du marché, le prochain chapitre pourrait bien appartenir aux entreprises qui ont passé des années à renforcer silencieusement leurs fondations.

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